资本突进

　　2006年，中国最大的私立教育服务机构新东方刚刚上市，其同一产业链上的竞争对手环球雅思学校即宣布获得软银赛富投资基金的巨额投资，并计划于2008年在海外上市。2007年，中国的教育领域依然是不平静的一年。9月4日，以日语培训为特色的综合性语言培训和教育机构新世界教育宣布获得凯雷投资集团旗下亚洲增长基金2000万美元注资；几乎同时，主要面向中小学生，提供数学、英语和大学考试辅导课程的北京巨人教育集团宣布获得启明投资主投、SIG跟投的2000万美元创业资本；不久，中国最大的IT教育培训机构华育国际教育集团又获得软银赛富基金的大笔资金，而对华育教育的投资是继软银赛富投资环球雅思、网迅家园、ATA之后，第四次注资教育行业；刚刚过去的10月22日，国内中小学个性化教育培训机构学大教育宣布获得鼎晖投资的1000万美元资金支持……

　　除上述投资案例外，以教育软件和网络教育为主的安博教育集团完成了2007年度迄今为止最大规模的一笔私募融资，麦格理银行集团(Macquarie Bank Group)为主导，现有股东华威创投(CID)、思科(Cisco Systems)及新投资者艾威基金(Avenue Capital)等共同对其投资5400万美元。

　　新东方上市的连锁效应，引起创业投资界对中国教育产业的极大兴趣。曾投资过安博教育集团的集富亚洲中国常驻代表乐文勇指出：“中国目前有大学4000多所，中小学人数有1.5亿左右，中小学校有55万所，幼儿园有60~70万所，这么大的市场，只靠国家行为是不行的，因此中国民营教育机会很多。” 据赛迪网《2006年中国教育与培训业研究咨询报告》显示，在未来5~10年内，中国教育培训市场的潜在规模达3000亿元人民币，而培训教育连锁品牌店铺增长率每年约为26%，IT培训、英语培训和少儿教育是培训教育业的三大支柱，教育支出已经超过其他生活费用成为仅次于食物的第二大支出。

　　面对中国教育产业的巨大发展潜力，国际创业投资机构纷纷选择教育领域的细分行业进行投资，但他们是否能够按照预期达到其投资回报，如此多的资金进入这个领域是否会引起行业整合？这都是在资本进入之后，教育产业的创业者们必须谨慎对待的问题。

　　竞争态势

　　众多国际资本进入教育以及相关领域，引发市场的竞争加剧，行业整合已成必然之势。纵览教育行业获得创业资本支持的公司，各企业之间虽均有自己独特优势，但其业务范围难免会有重合之处。资本进入之后，会促使教育类企业加大对细分业务部门的扩张力度，这种情况下，市场将面临新的整合。刚刚获得鼎晖投资1000万美元注资的学大教育高级副总裁金鑫表示，未来3年内，北京和全国教育市场将会出现新一轮并购高峰。

　　其次，由于国家出台了一系列鼓励民办教育发展的措施，各种形式的民办教育类企业获得快速发展的机会。除了已经获得资本支持的教育类企业外，更多的还未获得资本眷顾的公司将面临巨大的竞争和资金压力，甚至会面临被整合与收购的结局。据了解，从2007年9月到2008年9月，巨人学校校长尹雄要带领其企业实现30%~50%的收入增长，才能完成董事会交给的任务。那么，他唯一的选择就是在充裕资金的保证下，全力扩张圈地以抢占竞争激烈的市场。

　　从教育类企业的行业分布来看，IT培训、英语培训和少儿教育已成为培训教育业的三大支柱，这三个行业也将成为同质竞争最激烈的战场。据调查，仅北京就有知名IT培训机构10余家；英语培训市场在北京更是火爆，而且竞争激烈；少儿教育的范围更是广大，但品牌机构并不多。这三大领域中，资本充裕者显然拥有更广阔的发展空间。在中小学教学辅导市场，由于学大教育的发展壮大并顺利融资，这一块也开始吸引创业投资者的注意。据悉，身在广州的同性质公司卓越教育也获得了大笔创业资金的投入。

　　教育类企业如何在日益激烈的竞争夺得一席之地，资本无疑是教育行业整合扩张的有力武器，但随着行业整合与同业竞争的加剧，人才与管理的竞争将更为激烈。一个企业一旦发展到成熟阶段，人才资源以及管理能力将成为企业发展的核心竞争力。获得过DCM与德同资本共同投资的东方标准公司总裁吴雷说，在教育这个行业里，一个企业所需要的生长周期，从某种程度上说是不可逾越的障碍，需要很长时间去建立一个品牌。从内部管理上说，教育培训相关的机构是在做人的生意，关键是有什么样的团队，人才对于教育类企业来说更为重要。

　　学大教育金鑫也表示，学大教育融资后将不惜一切代价吸引高质量人才，通过各种渠道招聘优秀的教师队伍和管理者，为吸引高级人才的加入，公司将开出比同行高出20%到30%的薪酬。正如一投资公司合伙人所言：目前如新东方、环球雅思、巨人教育、学大教育等这一类的企业，已经有了成型的商业模式和充足的资金，他们未来的竞争就是执行力的竞争，谁拥有足够的人才，谁就拥有强大的执行力，谁就能够在残酷的竞争中胜出。 Leiger／杨永民

　　业界动态

　　陈镇洪离职集富亚洲 创办天泉投资

　　随着私募股权的热火朝天，自募基金渐成趋势。日前，陈镇洪(Vincent Chan)正式离开集富亚洲，辞去董事总经理暨北亚区主管一职。并与著名亚洲股票投资家及Penta基金创始人John Zwaanstra一起合作创建了天泉投资(Spring Capital Asia， Ltd.)。

　　目前，天泉投资的一期基金仍然在募集过程当中，主要投资者对其承诺出资的总额已经超过1亿美元。天泉投资的主要投资目标集中在中国内地和香港地区的扩张期私募及中小企业并购投资，其单笔交易的金额一般在1000万美元至2500万美元之间。作为Penta的关联机构，天泉投资将和Penta共用后者设在香港的办公室。Penta从1998年起开始在亚洲进行股票投资，目前管理的资产超过40亿美元。

　　自2000年起，陈镇洪担任集富亚洲投资董事总经理、北亚区主管及四位亚洲投资委员会成员之一，并亲自主持了集富北京和汉城两个办公室的设立，建立了强有力的投资团队。谈到离职的原因，陈镇洪对AVCJ表示：“在相当长的时间，我一直想成立属于自己的私募基金公司，希望以此为平台，建立一个强大而持续稳定的团队，与其他合伙人一道分享公司的经济利益。”